Les annonces économiques

Un chiffre officiel, à une heure précise

Une annonce économique (en anglais, economic news), c'est un chiffre officiel, publié à une heure fixée à l'avance. Il dit comment va l'économie d'un pays : combien d'emplois ont été créés, de combien les prix ont monté, si la banque centrale change ses taux. Ces chiffres viennent d'organismes de statistiques ou des banques centrales, et ils tombent à la seconde près.

Pourquoi le marché s'y intéresse autant ? Parce que ces chiffres changent ce que les grands acteurs attendent pour la suite, surtout pour les taux d'intérêt. Et quand les taux attendus changent, la valeur d'une monnaie change, en quelques secondes.

Le calendrier économique

Toutes ces annonces sont rangées dans le calendrier économique (economic calendar) : une liste, jour par jour, avec l'heure, le pays, le nom de l'annonce et son importance, souvent notée de un à trois points (ou trois couleurs) : faible, moyenne, forte. Une annonce d'importance forte (high impact) peut faire bouger le prix de dizaines de pips en une minute ; une annonce faible passe souvent inaperçue.

Trois chiffres pour chaque annonce

Dans le calendrier, chaque annonce porte trois chiffres :

• Le précédent (previous) : le chiffre de la fois d'avant. Il sert de point de comparaison, et il est parfois corrigé le jour même (on parle de révision).
• Le prévu (forecast) : ce que les économistes attendent, en moyenne. C'est ce que le marché a déjà en tête, et souvent déjà dans le prix.
• Le publié (actual) : le vrai chiffre, vide jusqu'à l'heure dite, puis rempli à la seconde où il tombe.

Les plus fortes : l'emploi, l'inflation, les taux

Le NFP et le CPI tombent pendant le chevauchement de Londres et New York, quand le marché est déjà le plus actif. La décision de taux (interest rate decision) de la Fed (la banque centrale des États-Unis) ou de la BCE (en anglais ECB, celle de la zone euro) est encore plus directe : le taux est le prix de l'argent, et il pèse sur toute la monnaie.

C'est la surprise qui fait bouger

Le marché n'attend pas l'annonce pour réfléchir : il a déjà intégré le chiffre prévu dans le prix. Ce qui le fait bouger, c'est l'écart entre le publié et le prévu : la surprise.

Pourquoi plus d'emplois renforcent-ils le dollar ? Une économie solide laisse moins de raisons à la Fed de baisser ses taux. Des taux plus hauts rendent le dollar plus intéressant à détenir. C'est une tendance, pas une règle mécanique : la révision du chiffre précédent, un détail du rapport ou une autre nouvelle du jour peuvent inverser la réaction.

À l'annonce : le saut, l'aller-retour, le spread, le slippage

Trois choses se passent en même temps, à chaque annonce forte :

1. Le prix saute, souvent dans un sens puis dans l'autre. Le premier mouvement n'est pas toujours le bon.
2. Le spread s'élargit : pendant quelques secondes, les fournisseurs de prix se protègent, et l'écart entre achat et vente peut être multiplié par cinq ou plus (leçon « Le spread »).
3. Un ordre peut passer plus loin que le prix demandé : c'est le slippage (le glissement). Quand le prix saute de 1,0980 à 1,0965 sans coter entre les deux, un stop à 1,0980 est exécuté au premier prix disponible.

Le réflexe : le calendrier chaque matin

• Chaque matin, ouvrez le calendrier et repérez les annonces fortes du jour, avec leur heure.
• Regardez celles qui concernent vos marchés : le dollar touche l'euro-dollar, l'or, les indices américains ; la BCE touche l'euro.
• Juste avant une annonce forte, méfiez-vous : beaucoup de traders n'ouvrent pas de position dans les minutes qui précèdent et qui suivent.
• Si vous êtes déjà en position, décidez avant : la garder en acceptant que le stop puisse glisser, réduire la taille, ou fermer. Ne retirez jamais votre stop pour « laisser passer » l'annonce.
• Le vendredi du NFP et le soir de la Fed, attendez-vous à un marché nerveux, même après le chiffre.

Pourquoi le prix bouge-t-il parfois avant l'heure ?

Le marché se positionne sur le chiffre prévu, et certains réduisent leurs positions avant l'annonce. Mais le vrai saut arrive à la seconde de la publication.

Un bon chiffre fait-il toujours monter la monnaie ?

Non. S'il était attendu, il est déjà dans le prix. Et si le chiffre précédent est corrigé à la baisse en même temps, la réaction peut s'inverser. Rien n'est garanti.

Combien de temps dure l'agitation ?

Le gros du saut se joue en quelques secondes à quelques minutes. Le spread revient à la normale assez vite, mais le marché peut rester nerveux une heure ou plus, surtout après la Fed.

Et les annonces faibles ?

Elles bougent rarement le prix seules. Elles comptent si elles surprennent beaucoup, ou si le marché attend justement ce chiffre-là.