L'effet de levier, en vrai : ce qu'il fait à votre compte

Cette leçon répond à une question reçue. La leçon « L'effet de levier » posait les bases : le levier permet d'ouvrir plus gros que son argent, et la marge est ce que la plateforme bloque. Ici, on regarde ce que ça donne sur un vrai compte, ligne par ligne, comme sur l'écran d'une plateforme. Le compte et le prix sont inventés ; les règles, elles, sont les vraies.

Un compte de 1 000 €, une position de 10 000 €

Vous avez 1 000 € sur votre compte. Le levier est de 30, le maximum pour un particulier en Europe sur les grandes paires du forex. Vous ouvrez une position de 10 000 € : dix fois votre compte, mais pas tout le levier.

La plateforme met de côté une partie de votre argent pour tenir cette position : la marge, ou marge bloquée. Elle vaut la taille divisée par le levier : 10 000 ÷ 30 = 333 €. Cet argent est toujours à vous, mais vous ne pouvez plus vous en servir tant que la position est ouverte.

La marge libre : celle qui fond

Le reste du compte, c'est la marge libre : 1 000 − 333 = 667 €. C'est elle qui sert à ouvrir d'autres positions, et surtout c'est elle qui encaisse les pertes. Si le prix va contre vous, la marge bloquée ne bouge pas : c'est la marge libre qui fond.

Plus précisément, la plateforme suit la valeur du compte : l'argent de départ, plus ou moins le gain ou la perte de la position en cours (les plateformes l'appellent souvent equity). La marge libre, c'est cette valeur moins la marge bloquée.

Le niveau de marge, le chiffre à surveiller

Le niveau de marge (margin level) résume tout en un chiffre : la valeur du compte divisée par la marge bloquée, en pourcentage. Au départ : 1 000 ÷ 333 = 300 %. Plus il est haut, plus vous avez de place. Il baisse à chaque euro perdu.

À 100 %, l'appel de marge

Quand le niveau de marge tombe à 100 %, la valeur du compte ne couvre plus que la marge bloquée : la marge libre est à zéro. Vous ne pouvez plus rien ouvrir. Le courtier vous prévient : c'est l'appel de marge (margin call). Le seuil exact dépend du courtier, 100 % est le plus courant.

À 50 %, la clôture forcée

Si la perte continue et que le niveau tombe à 50 %, le courtier ferme vos positions tout seul, au prix du moment, sans vous demander votre avis : c'est la clôture forcée (stop out). En Europe, pour un particulier, cette règle de 50 % est imposée par l'autorité des marchés (l'ESMA) : elle sert à vous empêcher de tout perdre.

Avec tout le levier, aucune marge d'erreur

Ouvrez maintenant 30 000 €, tout le levier. La marge bloquée vaut 30 000 ÷ 30 = 1 000 € : tout le compte. La marge libre est à zéro dès l'ouverture, le niveau de marge à 100 % (un peu moins, avec le spread de la leçon « Le spread »). Le moindre recul, et vous êtes en appel de marge.

Peut-on perdre plus que son compte ?

En Europe, pour un particulier sur des CFD, non. Si le marché saute d'un coup (une annonce, l'ouverture du lundi) et que la clôture forcée passe trop tard, le compte pourrait finir sous zéro. La protection contre le solde négatif interdit au courtier de vous réclamer cette somme : vous ne perdez pas plus que ce que vous avez déposé.

C'est une protection précieuse, mais regardez ce qu'elle protège : la limite, c'est tout votre compte. Ce n'est pas une façon de gérer son risque.

Le vrai bouclier, c'est le stop

L'appel de marge et la clôture forcée sont des freins d'urgence, pas une stratégie. Celui qui les voit arriver a déjà perdu beaucoup. Le vrai bouclier, c'est le stop loss posé à l'avance : il coupe la perte bien avant.

Où vois-je ces chiffres sur une plateforme ?

En bas de l'écran, dans le résumé du compte : la balance (l'argent de départ), la valeur du compte (equity), la marge, la marge libre (free margin) et le niveau de marge (margin level). Ce sont exactement les cinq chiffres de cette leçon.

L'appel de marge, c'est un coup de téléphone ?

Le nom vient de là, mais aujourd'hui c'est une alerte à l'écran, parfois un e-mail. Et il n'est pas obligé d'arriver avant la clôture forcée : dans un marché rapide, les deux peuvent se suivre en quelques secondes.

Si je dépose de l'argent pendant l'appel de marge ?

La valeur du compte remonte, et le niveau de marge aussi. Mais remettre de l'argent pour sauver une position perdante, c'est souvent refuser de couper une erreur. Le stop, décidé à froid, évite d'en arriver là.